资本市场是整合国有资本的有效载体

对于《21世纪》记者提出的并购重组的战略手段如何与资本市场进行有效联动，李善民教授表示：

国有资本的并购重组是我们团队承担的国家重点项目研究的主题。我们认为，并购重组是推动国有企业改革十分重要的方式。例如，在混合所有制改革中，“混资本”是“改机制”的前提，并购重组是实现“混资本”的重要手段。并购重组作为市场化手段，可快速推进股权转让、混合，激发相关利益主体的活力，对于激发混合所有制改革的效能具有重要影响。随着国企改革思路由“管企业”向“管资本”转变，以国有资本为主体推进并购重组，不仅包括了国有企业内部的战略性重组和专业化整合，也涵盖了外部与非公资本之间的战略性进入或退出，并兼顾到不同国有资本主体并购重组的异质性，拓宽了国有企业改革范畴。

资本市场作为资本优化配置的平台，是整合国有资本的有效载体，服务国有资本并购重组。第一，资本市场为国有资本形成与转化提供流动性，通过不同的金融工具使实物资本更具流动性，从而使得搜寻交易者、标的定价、资产转让的过程更加便利；第二，资本市场价格发现功能提高了国有资本的配置效率，通过价格机制引导国有资本投向战略性新兴产业以及加快在落后产业中的退出速度，进而提高国有资本的配置效率；第三，资本市场的融资功能为国有资本并购重组筹集增量资本，为国有资本并购重组拓宽权益融资渠道，优化融资结构，进而撬动社会资本投向国家产业政策重点支持的产业领域；第四，资本市场的治理功能提高了国有资本并购重组的决策质量，能够有效缓解国有资本并购重组中的代理问题，同时还能促进并购后目标公司治理结构的改善。

李善民教授还对《21世纪》记者提出的如何更好地实现国有资本的提质增效进行了回应：

实现国有资本提质增效的关键在于管好资本的布局、运作、回报和安全，强调党的领导。一是聚焦管好资本布局，构建国有资本布局优化结构调整体系。坚持以市场为导向、以企业为主体，有进有退、有所为有所不为，推进国有资本布局优化和结构调整，增强国有经济整体功能和效率。二是聚焦规范资本运作，构建国有资本规范化专业化管理体系。坚持以法律为准绳、以产权为基础、以资本为纽带，推动国有资本规范化专业化管理，与市场经济有机融合。理顺国有资本运作的监管链条。三是聚焦提高资本回报，构建国有资本高效运营体系。坚持以服从服务国家战略、促进国有资本保值增值为目标，通过股权运作、价值管理、有序进退，促进国有资本合理流动，提高国有资本运营效率。四是聚焦维护资本安全，构建国有资本全链条监督体系。坚持守土有责、守土尽责，加快打造全面覆盖、分工明确、协同配合、制约有力的国有资产监督体系，防范化解重大风险，切实防止国有资产流失。五是聚焦坚持党的全面领导，构建国有资本控股、参股企业党的建设体系。坚持党对国有企业的全面领导，把提高企业效益、增强企业竞争力、实现国有资产保值增值作为国有企业党组织工作的出发点和落脚点，把党的领导、党的建设融入管资本全过程、各方面，确保国有资本始终服从服务党和人民利益。

未来要聚焦两类公司发展，提高国有资本的运营质量和效率。“两类公司”是国有资产市场化运作的专业平台。在“国资委—国有资本投资运营公司—国有企业”的三层国资监管框架中，“两类公司”是构建政府与企业“一臂之距”的核心，是体现政企分开、政资分开、所有权与经营权分开的分水岭。未来需要更清晰地区分两类公司的功能定位，通过市场化改革建立有效激励机制，紧密围绕产业链的集聚和升级发展进行资本布局，提高国有资本的运营质量和运营效率。