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如何看上市公司财务报表炒股?股票财务指标怎么看?

以下是分析股票最需要关注的财务报表数据:

主营收入&净利润:主营收入决定广度,净利润决定深度。

一家主营收入没有增长的股票是不够好的,说明企业发展不好,没有扩张。

主要收益代表着企业的规模,主要收益要不断增长才能代表企业的持续发展。

净收益没有增长,说明该公司本身经营得不够好。

两个主营收入相同的企业,净利润较多的企业经营模式较好,财务结构较好,这就是管理绩效的表现。收入和净利润双双增长的企业那一定是个好公司,至少在最近的一段时间里是这样。

如果主营收入和净利润能够在几十年内保持10%至20%的增长,那将是一家非常安全的高价值公司。但这种增长速度不能以短期为准,最好是主营业务平均增长10年以上10%-20%。

再好的公司也会有几年的经营压力,所以做价值型的投资不能认死理。不要只看眼前,要用大局观去判断基本面。

净利的变动也是有学问的,比如在公司争夺市场份额时,会牺牲一时的利润。

高新技术企业在投入研发时也会不断地投入资金。

因此大家在考虑基本面时要站在操作者的角度考虑问题。对公司行为及财务报表进行理性分析。

关注主营业务大幅下滑的企业,这可能是企业退步和失败的前兆,比净利润下降更严重,主营业务代表的是公司的业务体量,净利润代表的是质量,失去了体量可能是致命的,质量是可以周期性改变的。


市盈率&市净率:市盈率这一数据非常直观,但又不够客观,市盈率的确能直接判断股票的安全性,但市盈率很不稳定,每年四个季度都有报告。

市盈率只是一个暂时的指标,如果你只是按着表操课那肯定不能正确使用好的市盈率指标。市值变动并不那么快但也一样,业绩大幅亏损下,公司变动时净资产同样会出现下降,所以不能简单的看这两个指标。

假如我们能确定市盈率和市净率稳定,那么35倍以上的市盈率就是比较高的估值,10倍以下的市盈率则是比较低的估值。

碰上股价特别高,股本特别大的股票如银行股,那还要把市盈率压3-5倍才算低估。遇到发展特别快、行业特别好的股票,那市盈率有时也能突破50倍,或暂时不看市盈率,这是比较特殊的情况。

通常情况下,大多数股票的市盈率都在10-20倍,市净率在0.5-8倍之间。

评判基础与市盈率非常相似,在高科技的优质行业中,市净率可以突破10倍或更多,而传统企业和夕阳行业则需要低于1倍甚至0.5倍才算真正的低估。


毛利率%净利率:公司的毛利润率较高说明公司的产品尤其具有竞争力,或者说该行业具有竞争力,公司的毛利润率与判断公司毛利润率相同,但毛利润率较高,如果某公司的毛利润率高于30%,而净利润率高于15%,那么公司就是非常优秀的公司,如果能够每年保持稳定,毛利润率就更高。

毛利低于15%净利率低于8%,这样的企业不能说不好,但爆发性会很弱。因此我们在选择朝阳产业和优秀企业时一定要注意这两个指标。


市销率:市场销售率是总市场价值与营业收入的比率。比例越小越好。比率越小,营业收入越大于总市值。

有时候一个公司的净利润不够漂亮,不够漂亮的原因比较复杂,可能是暂时的运营困难,也可能是开放市场导致的成本增加。

这个时候市盈率已经不能真正反映股票的价值了,市销率可以看出一个企业的潜力。说白了就是营业收入决定了未来净利润的空间。只要有足够的营业收入,就有未来净利润释放的空间。当然也要排除一些净利率极小的企业和成本高的企业。灵活运用这个指标,会让你在企业遇到短期瓶颈的时候找到被低估的股票。


每股收益:每股收益也受股权影响。当然,越高越好。两只每股收益相同的股票,并不代表这两只股票就一样好。背后还有很多影响因素。比如股权、行业、毛利率、净利率等。都是需要综合参考的指标。

小盘股会有虚假的高每股收益,所以要看清这个因素,要注意的是,太低每股收益的股票一般不会高价转让,业绩没有增长的股票也不会轻易高价转让。高传虽然是炒作概念的手段,但是对于好股票来说,高传还是可以对股价产生积极的意义的。


股东人数:股东人数是对资金的一种分析。股东越多,筹码越分散,不利于股价上涨。股东人数太少。股价虽然稳定,但一旦崩盘就会持续暴跌,这在次新股中很常见。所以股东人数要根据股本大小来分析。

同样流通股资本的股票,股东较少的芯片集中度更好。关注股价过高的股票。如果股东人数太少,一旦高位暴跌就不可控了。尽量不要参与5000人以下的股票,下跌风险巨大。


主营业务结构:主营业务结构是直接区分同行业公司之间差距的数据。

好的公司必须有比同行业更好的主营业务结构,必须有比同行业毛利率更高的产品。在同样高毛利率产品的情况下,好的公司一定有更大的业务比重。好的公司当然会有更多独特的产品。所以在比较同行业的股票时,要仔细分析企业的主营业务结构。

要关注垄断产品的公司、市场占有率较高的公司、产品多元化的公司、产品独特的公司、产品之间具有协同效应的公司、对国家具有战略意义的公司、产品受众较广的公司、技术含量高的公司。


控股股东:对控股股东的研究也很重要。企业好像在享受产品和行业的红利。其实说到底,这一切都是管理层在主导。

好的管理团队会在经济好的时候让公司变得更好,在经济危机的时候公司会有更强的防御力。

所以要注意企业的控股股东是不是这个行业的专家,是不是真正想成为大企业的实干家,是不是资金雄厚,有没有更大的野心和抱负。

这些都对公司未来的发展有着深远的影响。每天想减持股票疯狂套现的大股东都亏了。这些股东上市只是为了钱,而不是为了公司的长远发展。这些公司大多是小盘股,有主题概念的公司。

那些愿意增持回购的控股股东是有责任感的,那些专注于主营业务发展的控股股东比那些总是无所事事的公司要好。


现金流:这是判断一个企业未来发展最重要的数据之一。决定一个公司能否一直活下去的关键是现金流。任何一家公司,如果现金流用光了,以后肯定会有大麻烦。

所以一个公司的市盈率暂时不行,但和现金流也不行。

这是评判大公司的基准数据。只要你是真正的价值投资大师,你一定会投资一家现金流充裕的公司,所以你在选择长期投资的时候,一定要注意这家公司现金流的变化。


预收款:一个公司的净利润直接影响其业绩,但能否保证每次净利润都超过大家的预期是一个关键因素。

预收款金额大的公司,可以持续确认收入,保证始终业绩良好。现在做的好的公司,不代表以后会更好。所以,只看当前净利润是不可能进行价值投资的。预收款是保证未来净利润稳定的重要数据。


非经营性亏损:这个很重要,因为这个数据往往会导致新手投资者的陷阱。

一家业绩确实不错的公司,应该通过经营来赚取净利润。很多公司目前业绩非常好,净利润大大超过同行,好得让人不敢相信。

这类公司90%是非经营性亏损造成的。因为公司现在的业绩包含了太多不是正常运营赚来的利润,导致业绩短期而美好。这种表现是无法持续的,以后肯定会恢复正常表现。如果投资者不知道如何阅读这些数据,他们就会迷失在好的数据中。

所以我希望价值投资者能看清楚,自己要投资的公司是真的做的好,还是只是此刻增加了太多的非经营性利润。


应收/应付:应收多了对一个公司来说是好事也是坏事,因为应收多了代表大生意,但是如果以后不收,就变成坏账了。

所以应收账款最好比其他同类公司多,但不要超过自己公司收入的35%。应付款看似不是什么好东西,其实是很好的数据。应付款越大,愿意借钱给公司的人就越多,证明公司信誉好,公司有很多钱借别人发展,公司才会快速发展。

应付款很多,但不可能是骗子公司。尽量选择名企和国企。这么安全的公司要多付钱,这是好事。


销售费用:销售费用是一个很重要的数据,很多人并不看重。然而,这些数据影响了公司的效率和市场份额。

公司在竞争发展的时候,肯定需要投入大量的资金。这时候销售费用会极高,直接影响业绩。这个时候没有问题。

如果未来投入的销售费用给公司带来更多的利润和收入,证明公司在行业竞争过程中是非常成功的。但是如果销售费用在增加但业绩没有提升,证明公司没有获得好的口碑,没有成为行业的领头羊,销售费用没有起到作用,这个时候要注意。

所以这个数据的重要性在于投入与收益之比。

此外,如果公司可以用比同行更少的销售费用来实现更大的净利润,那就更好了。所以价值投资者要想选择优秀的公司,一定要注意这个数据的变化和同行之间的对比。


商誉:从表面上看,商誉给企业带来了大量的创造力和想象力,而这种创造力和想象力是通过并购而增加的。

但实际上商誉减值的风险是非常可怕的。一旦很多优秀公司的业绩出现拐点,商誉减值的风险就会把股价打到难以想象的低点。

所以在进行价值投资时,尽量不要选择股价高、商誉高的公司。这样的公司未来风险很大。这是价值投资的一大惊雷。商誉特别高的公司一定不能仓位太高。如果公司股价高,就尽量直接跳过公司。一旦后期业绩不能继续增长,商誉必然开始贬值。


ROE:净资产收益率非常重要。一家全年保持15%以上的公司一定是一家效率极高的大公司。这个指标的关键是关注这个公司的ROE短期内是否在飙升,因为有些公司由于负债增加,净资产减少,短期ROE增加了。只要ROE稳定在每年15%左右,绝对是值得长期投资的公司。


货币金/借款:货币金多不是坏事,但不能简单看。

货币金多但贷款多的企业有问题,因为货币金多就是钱多。有钱为什么还要借钱?如果这个问题解决不了,可能就有大问题了。很有可能是钱被挪用或者和金融机构有私人合同,所以要注意钱多贷款多的企业。这比商誉问题更糟糕。一旦出现,不仅是性能问题,还有欺诈问题,有可能导致退市!


股权质押:股权质押的问题在于运营,因为股权质押并不全是坏事,有的公司确实需要钱,临时用股权质押来缓解运营压力。

然而,大多数公司为了圈钱而质押自己的股份,并用自己的股份套现。以后公司有问题,自然会把股份抛给金融机构,这是一种极端的减持方式。优秀的公司一般不会随意质押股份,因为质押股份可能导致未来股份的流失,从而失去公司的控制权,有钱的股东也不会质押股份。

股权质押看似没问题,实际上是在告诉你,股东缺钱,公司运营很可能出现问题,必须要预防。而一旦控股股东失去了公司的控股权,后果不堪设想。这个我相信没有股东不知道,所以选择股权质押的公司背后有一个很大的问题。


大股东减持:大股东是公司的关键,财务报表不是凭空产生的。只有管理好了,财务报表才能好看。

其实大股东是公司的命脉,一个总想把自己的位置放轻松的大股东,在企业肯定做不好。这不仅说明大股东对公司未来不看好,也说明大股东目光短浅,想套现。

这样的公司未来很可能会出现运营问题。底线是控股股东不能减仓。其他十大股东没有控股股东重要,但是十大大股东对公司很了解,尤其是五大股东。如果他们通过解围来减轻仓位,或者一直试图减轻仓位,那背后一定有很大的问题。


商业模式:最好的商业模式是简单,在于简单的发展目标和简单的控股股东野心。

很多公司想法太多,一方面是太想赚钱,一方面是想做大,更重要的是没有领导能力。想赚太多钱的控股股东,做业务只是为了私利,体现在任意减持股份的观念,乱炒,总是跟风收购不熟悉的资产,喜欢说大话不做实事,不分红也不少分红。

太想做大的公司都是负债过度,总是过度扩张产能,总是喜欢收购各种公司。缺乏领导力体现在公司盈利能力差,总是跟不上时代的发展,总是走在其他同行的后面,总是忽视公司的经营状况,总是不尊重投资者的权益。


分红:没有护城河的公司没有安全边际,分红不足的公司没有长期投资价值。

虽然投资股票最大的收益来自于股价的波动,但公司内在价值最重要的还是分红。如果你想持有一家公司超过5年或者50年,最重要的一定是分红。

长期持股的关键是股权,股权的价值很大程度上体现在分红上。对于不分红的公司,股东并不能真正享受到收益。即使是最好看的财务报表,也只能体现在股价上,股权收益取决于实际分红。

没有分红的保证,就没有所谓的长期投资,没有稳定的分红,就不是基本面优秀的公司。


送股:在送股的问题上有很多分歧。有人喜欢炒作这一点,也有人认为送股只是一个没有真正价值的数字游戏。

笔者认为,送股本身没有价值,价值不是体现在送股本身,而是体现在送股本身。送的股票优秀,就是值钱,送的股票不优秀,就是不值钱。

优秀的股票可以通过送股来降低股价,可以被更多的投资者购买。差股的股价参考意义不大,送股只是炒作。一般来说,股票发行是一把双刃剑,让优秀的股票更加稳定,让差的股票增加股本,降低每股收益。


并购/重组:并购和重组的所有目的都是为了加强公司和提高盈利能力,但任何破坏这两个原则的并购和重组都是不好的。

例如,跨行业并购A和重组有专业化。跨行业的并购和重组很有可能失败。很多公司没有主营业务,平时一直在做并购和重组。这样的公司不仅会大大提高自己的商誉,最终还会导致管理不善,蚕食自己的利润。

优秀的并购必须围绕主营业务进行,要么扩大上游,要么巩固下游。与主营业务无关的,意义不大。优秀的公司需要完整的产业链和简单的商业模式。

太多复杂臃肿行业的公司只是乌合之众,很难成就大事。而且要注意商誉的增加。大量溢价收购的公司涉嫌转移利益。能和主营业务一起发展的并购都是好的操作。其他炒作和后续并购要注意风险,特别是那些专门收购热资产的公司,有热的嫌疑,投资者要防范。一个好公司的基本就是专注和简单。


然后下面是各种财务的数据比例分析,也很重要!

流动比率(能反映企业短期偿债能力)=流动资产÷流动负债x100%

流动资产越多,短期偿债能力越强,这是公式的核心。

现在的比例好在2左右,没必要追求太高。但是一定要记住,有的企业流动资产低,是重资产企业。对于这些企业来说,流动比率甚至不到1,但仍然是优秀的,因为他们可以赚钱,可以通过持续盈利弥补流动资产的不足。

速动比率(排除存货后的比率)=(流动资产-存货)÷流动负债。

如果低于1,一般认为短期偿债能力不是很好,在1左右就好,不需要追求太高。

净现金流量与流动负债的比率=经营现金流量÷流动负债。

这个比率是用经营赚来的现金,看是否能覆盖流动负债。对于短期偿债能力来说是非常重要的数据。现金是最强的流动资产。当然,越多越好。持有大量现金如何导致债务危机?

流动资产周转率分析。

流动资产周转率的判断包括:应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率。

运营能力分析的一个重要部分是账户和商品的周转能力,如何购买商品,库存多不多,账户是否已经收回。这些都是企业运营的重要数据。

应收账款周转率(反映应收账款周转率)=(营业收入)销售收入÷平均应收账款x100%

这个数据主要是告诉投资者,企业收到的收益有多少是白条的,应收账款是白条的,也就是暂时没有收到现金的部分。优秀的公司应收账款应该很少,大部分收入直接收到现金,所以这个。这个数据可以和同行业的其他公司进行对比,也可以和企业本身的历史数据进行对比,看看企业的运营有没有改善。

库存周转率(反映企业库存周转率):

1.基于成本的库存周转率=运营成本÷平均库存余额x100%

以成本为基础的存货周转率,即销售商品成本与一定时期内平均存货余额的比率,反映了企业流动资产的流动性,主要用于流动性分析。

2.基于收入的存货周转率=营业收入÷平均存货余额x100%

其中:平均存货余额=(期初存货+期末存货)/2。

以收入为基础的存货周转率,即一定时期内业务收入与平均存货余额的比率,主要用于盈利能力分析。

库存流动性很差,因为库存也有原材料、半成品,或者积压、过时、淘汰的产品,库存会贬值。这些东西很难实现,所以库存周转率很重要!存货要尽量少,存货周转率要高一些,这样就不会出现财务问题。

流动资产周转率=(主营业务收入)销售收入÷流动资产x100%

这个数据的重点是越大越好,越大证明流动资产质量好,能带来很多收入,越小证明流动资产质量不高,不能带来很多收入。

固定资产周转率分析。

固定资产周转率可以反映企业固定资产的质量。

固定资产周转率=销售收入(营业收入)÷固定资产x100%

使用方法与上述流动资产周转率相同。周转率越大越好。越大证明固定资产好,能带来很多收益。如果小一点,证明固定资产坏了,没有办法带来可观的收益。企业的固定资产看似很值钱,包括各种工厂设备,但是否真的赚钱,就看这个数据了。轻资产和重资产企业肯定会有一些区别。轻资产企业固定资产少,重资产企业固定资产多。没关系,关键是他们能带来收入。

总资产周转率分析。

总资产周转率是检验企业资产运营效率的一个非常重要的指标。企业有多少资产并不重要,最重要的是能不能赚钱。

总资产周转率=营业收入÷总资产×100%

资产能带来的经营收益越大,资产质量越高。很多企业资产很多,但是利用率很低,经营收入很低,证明企业的资产并不优秀,只是浮肿而已。这个数据是告诉你企业所有资产的整体质量和利用效率。比例越大,证明资产好,能带来很多收益。同时也证明了企业的资产结构良好,管理层做出了优秀的决策。

营业利润率=(营业收入-营业成本-三费)÷营业收入。

这个比例意味着你可以清楚地看到,一个企业在扣除各种费用和成本后,可以留下多少收入。很多企业看似收入很高,实际上却有更多的支出和成本。对于这样臃肿的企业,我觉得应该避免。

毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入x100%

我们通常将10年以上40%以上的企业评为可持续竞争企业。企业的竞争力体现在毛利率上。如果一个企业的毛利率持续下降,证明其产品正在慢慢失去竞争力。一般来说,30%的毛利率是一个底线,最好一直保持在30%以上,这样才能准确的反映出每一元营业收入中营业毛利率所占的比例,这样大家才能清楚的知道企业产品销售的盈利情况。

当然,毛利率越高,越容易赚钱。企业本身就有各种税费和费用。毛利率不高,净利润肯定不高。

毛利率是企业盈利能力的重要判断数据,也是企业产品竞争力的体现。

利率=净利润÷营业收入x100%

净利率是对营业收入的一大考验。营业收入高,但净利润低,说明营业收入质量不高。

营业收入是一般数据,净利润是最现实的数据。净利率高,说明企业经营收入质量很高,这样的企业盈利能力很强。也说明企业的成本和费用并没有侵蚀太多的利润空间。

一个公司优秀的商业模式一定要简单,就是一心一意做好企业,年年分红,专注主业,收购互补公司而不是收购热门公司,尊重投资人,不投机取巧,控股股东有社会责任感,对国家有贡献,对员工好。这样的公司可以得到越来越好的财务报表,这样的公司不能做假账,这样的公司才能越来越好。

以上财务数据的分析思路可以作为参考,但具体的基本面分析需要结合各个公司的不同情况独立进行投资分析,无论采用什么分析方法,都需要结合公司最新情况、最新政策、公司特点综合考虑。

投资最怕不灵活。有多少高手输取决于投资方式跟不上最新的市场变化。不能随市场变化而改变的投资方式最终会被淘汰。有一点永远不会变,那就是永远把风险控制放在第一位,这是所有投资方式的基础。


发布时间:2021-01-15 点击量:112 次

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